月，公司是一家专业生产和研发不锈钢棒线的企业。产品最重要的包含奥氏体不锈钢棒材（管坯）、高压锅炉用不锈钢棒材（管坯）、双相不锈钢棒材（管坯），拉丝用不锈钢线材、冷镦用不锈钢线材、焊接用不锈钢线材、切削用不锈钢线材，镍基耐蚀和高温合金棒线。不锈钢棒材（管坯）经下游加工成无缝钢管、管件、法兰、轴件、泵阀、杆件等产品，不锈钢线材可经下游加工成钢丝、丝网、弹簧、标准件、焊材、杆件、轴件等产品。上述产品主要使用在于石油化学工业、电站高压锅炉、核电能源、装备制造、航空航天、海洋工程、军工等工业领域。公司是中国不锈钢长材有突出贡献的公司，不锈钢棒线材国内市场占有率连续多年位居前三。

　　永兴特钢的发展的策略可以从网上路演的表述中看出，“中国不锈钢行业虽然存在低端产品产能过剩、产品结构同质化严重等问题，但是高端不锈钢和镍基合金材料结构性供需矛盾突出，大部分产品依赖进口，不锈钢高端产品存在着庞大的潜在市场空间。公司将坚持走进口替代之路，不断开发高的附加价值产品，努力实现不锈钢高端产品研发生产走在国内同行业前列。”

　　首先，公司通过科研投入，进行新产品研究开发、技术创新和工艺及装备改进，报告期内，公司研发经费支出10,052.60万元，占母公司主要经营业务收入比例达到3.37%。截至2017年一季度，公司与国家电投中央研究院合作开发的我国第三代核电站用双相不锈钢S32101新材料已实现小批量生产，具备高的附加价值的耐高温浓硫酸高硅不锈钢S38815等新产品已形成销售。

　　其次，公司通过上市募集的资金投资兴建钢铁生产加工项目。“年产5万吨耐高温、抗腐蚀、高强度特种不锈钢深加工项目”，总投入1.55亿元，2015年6月底投产。“年产25万吨高品质不锈钢和特种合金棒线亿元，报告期末已投入3.2亿元，预计2017年10月底投产。报告期内公司固定资产为5.26亿元，增长16.47%；在建工程为3.61亿元，增长30.07%。

　　3.18%，属于行业较高水准但并不突出。公司开发的新产品并不具备垄断优势，以核电站用双相不锈钢S32101为例，2016年12月鞍钢成功中标海阳4号和陆丰2号核电项目用双相不锈钢板S32101，共计330余吨。

　　5万的不锈钢深加工项目”实际效益低于承诺效益，主要系该项目投入生产后，公司产能利用率和销量没有到达预期，报告期内实现效益为1969万元，不及预期。

　　7家企业一起发起设立华商云信用保险股份有限公司，公司出资3.6亿元，持股18%。华商云信用保险拟营业范围为信用保险、保证保险、责任保险、短期健康保险，以及上述业务的再保险业务，此外还包括保险资金运用业务和经保监会批准的别的业务。目前，公司的筹建设立等事项尚待保监会批准。报告期内公司还增加了永信公司的持股比例，并同其他公司创立上海新太永康健康科技有限公司投资建设“圆和医院项目”。公司外延式发展的方向和主业完全无联系，很难确定对公司业绩的帮助。

　　2015年新上市的非公有制企业，和传统的国有控股钢企相比还是有一定的优势的。首先，公司没有对外借款，资产负债率仅为14.67%。低负债率和充足的资金（货币资金和打理财产的产品总计超过11亿）保证了公司未来的发展具备足够的动力。大型钢企已经陷入尾大难掉的境地，而公司现阶段却不存在这类问题。同时，企业主要开发的产品为特种钢材，用来替代进口产品，相对于传统钢材产能过剩的局面，不锈钢高端产品仍存在着庞大的潜在市场空间。

　　5.86%，但净利润和扣非净利润分别获得14.45%和22.85%的增长。长久来看，受到当前市场环境的影响，公司的销售额仍处于历史低位，但2016年公司利润率水平有较大提升，毛利率和净利率分别为12.27%和8.02%，达到历史高点。（参见表二）

　　4%左右，即公司在费用支出方面并没有提高。2016年年初，不锈钢价格位于历史长期的低位，2016年全年不锈钢价格从始至终保持快速地增长。同时，作为公司生产钢材所用原材料的废不锈钢和镍等商品的价格在2016年亦呈现整体上涨趋势，但增长趋势不及不锈钢价格。（参见图一、图二、图三，由于有关数据有限，三幅价格图表只能简单代表不锈钢产品和原材料价格的大致趋势）

　　24.16万吨，同比增长8.04%；实现营业收入316,325.70万元，同比下降5.86%。因此2016年每吨产品的销售价格不及2015年水平，公司毛利率水平的上升可能更多得益于原材料采购价格的下降。当然毛利率水平的上升也有一定的可能得益于产品附件值的提升和生产的基本工艺的提高。

　　首先，钢铁行业属于周期性行业，从公司的历史业绩来看，公司的销售水平受经济周期的影响较大。长久来看，世界经济稳步的增长仍然缓慢，公司做外延式发展的尝试也和此有关。但中国近期的“一带一路”政策对基建行业的利好是显著的。公司若是能够坚持对研发大力投入、坚持高的附加价值产品的开发，在中国产业升级和“一带一路”建设中能够明显获益。其次，公司的毛利率水平自

　　2011年以来长期处在上涨的趋势，这可能得益于公司产品附件值的提升和生产的基本工艺的提高。因此，公司毛利率和净利率的水平也是投资的人未来关注的要点。最后，公司上市融资后投入的两个主要项目中，“年产5万不锈钢深加工项目”何时能达到预期效益，“年产25万吨高品质不锈钢和特种合金棒线月底按时运行且能否达到预期效益也值得投资者跟踪观察。文：水晶球财经 东方文耳