2020年9月份国内火热的不锈钢市场气氛戛然而止，现货市场进入看空节奏，上旬开始贸易商纷纷调低价格抛货，期货市场表现的尤为明显，沪不锈钢在冲高15450元/吨以后，进入下跌通道，最低跌至13835元/吨，跌幅达1615元/吨。但是镍矿、镍铁原料市场从始至终保持紧张的节奏，市场行情报价坚挺且看涨情绪依旧，给9月后半月的不锈钢市场带来一定支撑。在不锈钢现货低价资源销售殆尽之时，钢厂出台保价和限价政策，现货市场行情报价止跌，期货价格会出现反弹，市场氛围有所缓和。

　　1、镍矿、镍铁：国内镍矿紧张局面将持续，国内镍铁产量将受到限制，10月份以后或将加速减少，给镍矿、镍铁市场带来支撑。但是不锈钢市场已显疲态，下游消费进入慢车道，粗钢产量基本达到峰值，未来无新的增量动能，对镍的消费将减弱。而且高镍生铁价值经济性将因高价格在转差（水淬镍除外），废钢用量在提升，未来纯镍极可能提上日程。因此判断未来2-3个月镍矿、镍铁的价格上升空间已有限，高位震荡后，或将出现回落。

　　2、铬铁、铬矿：9月份南非40-42%铬矿外盘，长协订单成交价格涨至138-139美元/吨，国内港口现货价格为27.5-28元/吨度。国内铬矿价格持续上涨的预期强烈，主要是前期高成本资源所致。10月份铬矿价格高位运行将是主流，不排除小幅上涨。欧洲四季度铬铁价格平盘，给国内市场带来很多压力。目前国内铬铁厂由于高价铬矿原料，造成生产所带来的成本增加，前期高价矿30元/吨度以上，生产高成本已经在6000元/基吨以上，铁厂低价出货意愿不强。而且不锈钢产量保持高位，对铬铁需求不减，铬铁厂挺价的意愿更加强烈，但是供应端也存在增加的预期，判断10月份高碳铬铁招标价格不排除出现稳中小涨的态势。

　　3、钢厂生产：8月份粗钢产量已达286万吨，增量大多数表现在300系和400系，300系产量已连续三个月创新高。9月份排产量继续保持高位，且300系产量再创月度历史峰值，将达147-148万吨，10月份仍勉强维持高水平。从钢厂接单情况去看，预计11月将陷入困难，将现减势，高成本率先将减产或转产。

　　4、下游消费：8月份表观消费环比已出现回落。8月份国内不锈钢价格的快速上涨，透支了一部分9月份的下游需求，金九银十勉强维持。从出口看，外围需求始终未有明显恢复，反倾销造成板卷出口受阻。同时四季度国内宏观政策层面，将面临”收水“的风险，或者说进一步刺激的概率几乎为零。四季度需求逐步萎缩将呈定局。

　　综上所述， 预计未来市场和钢厂都将陷入高成本、高库存、低需求的局面。短期价格高位震荡，中期看空。